מוצרים מובנים, מה זה אומר?

מוצר מובנה הוא השקעה באסטרטגית השקעה לטווח ארוך. ההשקעה מבוצעת באמצעות הנפקה של בנק בינלאומי בדירוג גבוה, האורז את האסטרטגיה בהנפקה שהבנק לוקח אחריות על האסטרטגיה כאג"ח מובנה, עם מספר נייר בינלאומי תחת רגולציה. האסטרטגיה נרכשת באמצעות המוצר המובנה. הבנק המנפיק אחראי על כספי המשקיע והתנהלות האסטרטגיה מבחינה אדמיניסטרטיבית. הבנק המנפיק הוא בנק השקעות בינלאומי בדירוגים הגבוהים ביותר. המשקיע קונה באמצעות חשבון הבנק שלו מהבנק המנפיק, וההשקעה מופיעה בתיק ההשקעות שלו בבנק כחלק מתיק ההשקעות של המשקיע בבנק.

היתרונות של בנית אסטרטגיות השקעה אלה הם שילוב של ניצול הזדמנויות בשוק הגלובלי במגוון תחומי

השקעה תוך מתן הגנות מתאימות. האסטרטגיה מאפשרת למשקיע חשיפה לתחומי השקעה מגוונים, כמו מניות, מדדים, סחורות, מטבעות, נדלן, קריפטו ועוד, תוך מתן הגנות מתוחכמות. האסטרטגיות מאפשרות לקבל קופונים תקופתיים כהכנסה שוטפת, וקבלת תשואות עודפות ללא חשיפה ישירה תוך הגנות וחשיבה ארוכת טווח. להלן בהמשך דוגמאות לאסטרטגיות מהשנים האחרונות.

מוצרים מובנים נבנים על ידי כלים בנקאיים מתוחכמים, המקושרים לנכסי הבסים ומאפשרים לבנק להתחייב על האסטרטגיה, התנאים שלה, וגודל הקופונים שיחולק. המוצרים המובנים המונפקים על ידי הבנק הם אגח מובנה של הבנק .

אג"ח מובנה

היא איגרת חוב אשר שיעור הריבית (קופון) עליה מותנה בהתנהגותם של נכסי בסיס שונים (שער חליפין, מניות, סחורות, נדלן, קריפטו וכדומה), כפי שמוגדר מראש בהנפקה. המאפיין העיקרי של איגרות חוב מסוג זה מורכב מתנאי מועד, החזר ושיעורי ריבית (קופונים). משקיעים יכולים ליהנות מתנועות מחירים בנכסי בסיס שנבחרו, תוך הגנה מפני תנודות צפויות במחירי נכס הבסיס, והגנה מפני תרחישים שנצפו.

היתרונות של אג"ח מובנה כוללים הגנות , תשואות גדולות יותר ממה שנכס הבסיס מספק או תשואות חיוביות בסביבות של תשואה נמוכה. ומאפשרים נקודות יציאה לפי הגדרות שנקבעו מראש בתנאי אסטרטגית האג"ח.

האג"ח המובנה מציע למשקיעים את הפוטנציאל להרוויח תשואות הקשורות לביצועים של נכסי בסיס שונים (מניות, מדדים, סחורות, מטבעות, נדלן קריפטו ועוד).הקופונים המשולמים מחולקים תקופתית, לפי מה שנקבע בתנאי ההנפקה (רבעוני, חצי שנתי, שנתי, וכדומה).

ניתן להגדיר אח מובנה כמוצרי השקעה שבהם התשואה מקושרת לנכס בסיס עם מאפיינים מוגדרים מראש (תאריך פירעון, תאריך קופון, רמת הגנה ועוד...). בדף הנפקה מופיעים התנאים של האסטרטגיה, והסבר על אטרקטיביות האסטרטגיה בזמן הנפקתה, הקופונים שיחולקו על פי התנאים שנקבעו.

אסטרטגיות ההשקעה של אג"ח מובנה, נבנות על ידי כלים פיננסיים בנקאיים מתוחכמים, ולא השקעה בנכס הבסיס. ומאפשרים לבנק לתת את ההגנות המתאימות ולהבטיח את הקופונים בהנפקה. אג"ח מובנה מאפשר בנוסף, להציע אסטרטגיות השקעה הפוכות לשוק, לדוגמא אסטרטגיה שמרוויחה משוק יורד עם הגנות מפני עליות, ולהפך.

האסטרטגיות מאפשרות לקבל קופונים תקופתיים כהכנסה שוטפת, וקבלת תשואות עודפות ללא חשיפה

ישירה תוך הגנות וחשיבה ארוכת טווח. להלן דוגמא לאסטרטגיות מהשנים האחרונות:.

דוגמא א

ב 2016 כאשר מחיר הנפט היה מתחת ל 30 דולר נבנתה אסטרטגיה שנתנה הגנה של 40 אחוז ממחיר זה. בניית האסטרטגיה ניתחה את השוק כאשר נלקחו בחשבון מחירי עלות להפקת נפט בדרכים שונות, מול מחירים נוכחיים הנמוכים ממחירי ההפקה. כמו כן נותחו המדינות המעורבות והאינטרסים השונים.

בוצע ניתוח טכני של היסטורית מחירי הנפט. עניין התזמון הוא גם חשוב בהשגת תמחורים אופטימליים. האסטרטגיה אפשרה קבלת קופון שנתי של 36 אחוז, בחלוקה רבעונית של 9 אחוז, יצרה כל רבעון נקודות יציאה אוטומטית במידה ומחיר הנפט עולה מעל מחיר ההנפקה 30 דולר. המשקיעים באסטרטגיה זו קיבלו אחרי רבעון קופון של 9 אחוז ואת הקרן בפדיון מוקדם כי מחיר הנפט עלה.

המשקיעים ביקשו למחזר את האסטרטגיה, לתקופה נוספת, כאשר מחיר הנפט עלה למחירים קצת יותר

גבוהים. כאן התמחור היה עדיין אטרקטיבי אבל נמוך יותר, כי כבר האסטרטגיה תומחרה כבר אחרת, אבל, מי שהשקיע קיבל קופון שנתי של 16 אחוז עם קופון של 4 אחוז כל רבעון. גם כאן אחרי רבעון מחירי הנפט עלו, והמשקיעים קיבלו אחרי רבעון 4 אחוז פלוס הקרן בפדיון מוקדם.

סה"כ קיבלו המשקיעים בחצי שנה בקופונים 9 אחוז פלוס 4 אחוז. 13 אחוז שזה 26 אחוז תשואה שנתית.

במידה ומחיר הנפט היה יורד ולא עולה האסטרטגיה הייתה ממשיכה והמשקיעים היו ממשיכים לקבל את

הקופונים עד תום האסטרטגיה..

האסטרטגיה על הנפט היא דוגמא של ניצול הזדמנות בנקודת זמן מסוימת. בכל נקודת זמן יש הזדמנות

בתחום השקעה שונה, זה יכול להיות מטבעות, נדלן, מניות, מדדים, קריפטו ועוד.

דוגמא ב

כשהתחילה מלחמת אוקראינה רוסיה, נבנו אסטרטגיות על סחורות שונות שמחירן מושפע בצורה מאוד

משמעותית. גם כאן התזמון חשוב ומהווה ניצול הזדמנות למי שמבין השפעות בזמן אמת. האסטרטגיה

נתנה הגנה של 40 אחוז הגנה על ירידה ממחיר החיטה. כלומר עד ירידה של 40 אחוז המשקיע לא

מפסיד. ונתן עליה של 150 אחוז מהעלייה של מחירי החיטה. האסטרטגיה נתנה גם נקודת יציאה, כאשר

בעלייה של 10 אחוז יש פדיון מוקדם והמשקיע קיבל 10 אחוז פלוס 5 אחוז שזה 150 אחוז מהעלייה, סה"כ

15 אחוז תוך רבעון.

האסטרטגיה ציפתה לעליה חדה במחירי החיטה בעקבות האירועים באוקראינה, תוך ניתוח מעמיק על

תשואה צפויה, וראיה לטווח ארוך.

AMC

זהו מוצר מובנה המאפשר לפזר בתוכו מספר מוצרים מובנים וליצור סל של אסטרטגיות בתחום מסוים או מספר תחומים. הוא רוכש את האגחים המובנים והביצועים של אגחים מובנים אלה, יוצרים תשואה כוללת ממספר קופונים.

מוצר מובנה זה מאפשר לנהל מספר אסטרטגיות. זהו מוצר מובנה שהבנק מנפיק עם מספר נייר, שהאסטרטגיות השקעה מבוצעות בתוכו. זה מאפשר רכישת אסטרטגיות במהירות תגובה גדולה יותר,

אפשרות פיזור עם מספר אסטרטגיות, וניהול אקטיבי של האסטרטגיות. זה מאפשר לבצע מחזור אסטרטגיות בזמנים אופטימליים וקבלת קופונים ותשואות גבוהות יותר.

הדגשים

מוצר מובנה זה השקעה באסטרטגיה. המשקיע לא קונה מניות, מדדים, סחורות, או מטבעות. אלא קונה אסטרטגיה ארוזה הנבנית בכלים בנקאיים, ומתנהלת על פי התנאים של האסטרטגיה.

הבנק המנפיק הוא בנק השקעות בינלאומי בדירוגים הגבוהים ביותר. המשקיע קונה באמצעות חשבון הבנק שלו מהבנק המנפיק, וההשקעה מופיעה בתיק ההשקעות שלו בבנק כחלק מתיק ההשקעות של המשקיע בבנק.

מוצר מובנה המונפק על ידי בנק הוא אגח מובנה. אגח רגיל נותן ריבית נמוכה המוגדרת מראש והיא נמוכה ותלויה בחברה המנפיקה. לעומת זאת אג"ח מובנה מונפק על ידי בנק בינלאומי בדירוג הגבוה ביותר , ומאפשר קבלת קופונים גבוהים פי כמה מאג"ח סטנדרטית. זהו אג"ח הפועל על פי תנאים שקבעה האסטרטגיה, ומאפשר קבלת תשואה עם חשיפה להשקעות אטרקטיביות שונות, מוך מתן הגנות מתאימות. אסטרטגיות השקעה אלו מאפשרות קבלת קופונים גבוהים תקופתיים לאורך זמן כהכנסה שוטפת.

כל ההנפקות מבוצעות באמצעות בנקים בינלאומיים גדולים ומוכרים בדירוג של: A